تهدف الدراسة الحالية إلى بيان أثر معيار تصنيف استثمارات القيمة على أداء المحافظ، من خلال حساب العوائد الشهريّة؛ الربعيّة؛ والسنويّة، ومؤشّر شارب عن كلّ فترة، بغرض تقييم أداء محافظ أسهم القيمة ومحافظ أسهم النموّ.

طبّقت الدراسة على عينة مكوّنة من 93 شركة مُدرجة في سوق عمّان للأوراق الماليّة، خلال الفترة من عام 2008 إلى عام 2018، وشُكلّت المحافظ على أساس الوزن المتساوي وفق طريقتين:

الطريقة الأولى: اعتمدت على معيار وحيد في تصنيف الأسهم؛ من خلال استخدام إمّا مضاعف الربحيّة؛ مضاعف القيمة الدفتريّة؛ أو السعر إلى التدفّق النقديّ، وذلك لتشكيل محافظ أسهم القيمة ومحافظ أسهم النموّ.
الطريقة الثانية: تصنيف أسهم الشركات إلى أسهم قيمة وأسهم نمو وفق معيار مضاعف القيمة الدفترية، ومن ثم تصنيف أسهم القيمة إلى أسهم قيمة رابحة وأسهم قيمة خاسرة باستخدام مؤشرات F_score ثلاثي العوامل؛ أو مؤشرات F_score ذو العوام التسعة، وتصنيف أسهم النمو إلى أسهم نمو رابحة وأسهم نمو خاسرة باستخدام مؤشرات G_score.
توصّلت الدراسة إلى عدم وجود فارق معنويّ بين عوائد المحافظ، سواء كانت شهريّة؛ ربعيّة؛ أم سنويّة، كما توصّلت لعدم وجود فارق معنويّ بين أداء المحافظ، سواء كانت شهريّة؛ ربعيّة؛ أم سنويّة.

توصي الدراسة بمزيد من الأبحاث في الأسواق الناشئة بما يتيح تأكيد النتائج، كما توصي بمزيد من البحث في المالية السلوكية وأثر طبيعة المستثمرين وطريقة تقديرهم وتقييمهم لقيمة الأسهم.